为什么永远成不了星巴克？

除夕当天，新式茶饮品牌奈雪的茶正式向港交所主板递交上市申请，并委任摩根大通、招银国际、华泰国际为其联席保荐人。

　　随着奈雪的茶 IPO 消息坐实，关于奈雪的前途判断再度两极分化。可以开个玩笑说，奈雪能否上市成功，大家可以提前下注了。

　　从资本角度来看，奈雪的茶合理性仍有待商榷。招股书显示，奈雪的茶长期处于亏损状态，2018 年、2019 年非国际财务报告准则下，奈雪的茶净亏损分别为 5658 万元和 1173.5 万元，尽管奈雪的茶在 2020 年前 9 个月取得经调整净利润为 448.4 万元，但整体净利润率仅为 0.2%。

　　更有意思的是，在不怎么赚钱的前提下，奈雪的茶仍旧疯狂开店。招股书中称截至 2020 年 9 月 30 日，奈雪的茶全球门店数量已达 422 间，覆盖中国内地 61 个城市，以及香港特别行政区、日本，并于截至最后实际可行日期进一步增至 507 间。

　　一个不赚钱的买卖，或者说赚钱很少的买卖，大家猜猜能否说服港股投资人？毕竟上一个和饮品有关、疯狂开店且不怎么赚钱的上市企业叫瑞幸咖啡。

　　疯狂的资本游戏

　　从市场规模看， 2019 年中国新式茶饮行业市场规模为 600 亿元，2019-2024 年 CAGR 为 23.5%，2020 年疫情下仍增7% 达 1136 亿元，预计 2024 年市场规模将达到 1722 亿元。可以说这一个充满想象力的市场。

　　据不完全统计，2020 年在新式茶饮赛道，共发生融资事件 11 起，披露资金总额超过 12 亿人民币。中奈雪的茶吸金能力尤为明显。2020 年 6 月，奈雪的茶宣布获得来自深创投的近亿美元B轮融资。据彭博社消息，在今年 1 月完成C轮 1 亿美元融资后，奈雪的茶估值接近 20 亿美元(约 130 亿人民币)。

　　另一方面，奈雪的对手们也筹集到了充足的“弹药”。2020 年 3 月，喜茶获得 Coatue 和高瓴资本的战略投资，投后估值 160 亿人民币；同年 10 月，古茗奶茶获得 Coatue 战略投资，具体金额未披露；11 月，沪上阿姨宣布获得来自嘉御基金的A轮融资；11 月底，ChaLi 茶里获得亿级人民币B轮融资；今年 1 月 13 日，蜜雪冰城宣布完成首轮融资，投后估值超过 200 亿元人民币。

　　2020 年 9 月曾有报道称，喜茶计划于 2021 年底之前赴香港上市，预计融资 4 亿美元至 5 亿美元，另蜜雪冰城也在 2021 年初传出准备在A股上市的消息。此次奈雪的茶率先在港股投递招股书，意味着茶饮第一股的争夺战正式打响。

（编辑：泉州站长网）

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